YORUM: Amerika’de emek pazarı kuvvetli, ama yatırımcı mesajı almamakta israrlı - 2022

YORUM: Amerika’de emek pazarı kuvvetli, ama yatırımcı mesajı almamakta israrlı – 2022



ABD Ağustos ziraat-dışı istihdam aylık 315 bin artışla konsensus doğrultusunda geldi. Fakat raporda bir kaç sürpriz de vardı. İlkin, işgücüne katılımda güçlü bir yükseliş gözlendi. İkinci olarak, aylık ücret artışları beklentinin biraz altında kaldı. Veri, senenin ilk yarısını teknik resesyonda geçiren ve Ağustos  PMI’lara  gore gittikçe güç irtifa kaybeden Amerika ekonomisinin  nabzının hala süratli attığı gösterdi. Ironiktir, Fed’in uzun zaman parasal sıkılaştırmadan geri adım atmayacağı gerçeğini perçinleyen veri, yatırımcılarda yeni bir coşkuya niçin oldu. Niye?

 

Investing’in öncü notuna göre, Amerika’de tarım dışı istihdam 315 bin kişi ile beklentilerin üstünde arttı. Beklenti 300 bin kişi artış idi.

İşsizlik payı %3,5’ten %3,7’ye yükseldi.

Saatlik kazançlar aylık %0,3 arttı ve yıllık %5,2 oldu.

Veri setinde istihdam rakamları ve ücretler olumlu olurken işsizlik oranındaki artış setin negatif kalemi oldu.

Toplam tarım dışı istihdam geçen yıla bakılırsa 5,8 milyon arttı.

ABD Çalışma İstatistikleri ofisinin hazırladığı tutanağa bakılırsa, Ağustos ayında ustalaşmış ve ticari hizmetlerde, sıhhat hizmetlerinde ve perakende ticarette kayda kıymet iş kazanımları görüldü.

 

Ağustos ayında bütün gruplarda yükseliş yaşanırken profesyonel iş grubuna bağlı yasal hizmetler ile perakende satışa bağlı mobilya-ev eşyası mağazalarında azalma oldu.

Geniş kapsamlı işsizlik %6.7’den %7’ye yükselirken, artışın tamamen asla beklenmedik halde emek pazarına geri dönenlerden kaynaklandığını kaydedelim. ABD ve bir çok gelişmiş ülkede pandemiden bu yan emek harcama yaşlarında olanların gönüllü olarak istihdama katılmaktan vazgeçtiği gözlenmiş, hatta buna “Büyük (Toplu) İstifa” benzer biçimde bir isim de takılmıştı. Ancak, tırmanan enflasyonla serveti eriyenlerin ve yüksek ücretlerin albenisine kapılanların mecbur yada gönüllü olarak işgücü piyasasına geri dönüşünü izliyoruz.

Veri ABD ekonomisinin işsizliğe de yansıyacak gerçek bir durgunluktan uzakta seyrettiğinin ifadesi. Bu veri Fed’i parasal sıkılaştırmada sebat etme mevzusunda cesaretlendirir. Hafat arasında Cleveland guvernörü Loretta Mesters CNBC’ye siyaset faizinin en az %4 olması gerektiğini ve 2023 yılı süresince ürem indirimi beklenmemesini salık verdi.

Fakat , Wall Street’in veriye tepkisi bu açıklamaya tezattı. Bu haber yazılırken, Amerika 2 ve 10 senelik DİBS getirileri hızla gerilemiş, Dolar Endeksi de tüm majör para birimlerine karşı kıymet kaybediyordu. S&P500  ve NASDAQ %0.85 ve %0.72 yukarda. Swap piyasalarında Fed’in Eylül’de 75 değil 50 baz puan faiz artırımı yapacağı fiyatlanırken, 2023 vadeli işlemleri hala en az 1 ürem indirimine işaret ediyor.

Yatırımcıların davranışı kapıldığı tatlı hayallerden bir türlü vazgeçemeyen romantik insanları andırıyor. Hisse senetlerinin kesinlikle ralli yapacağı 20 senedir hafızalara kazınıp, değişmesi zor bir fikir sabit halini aldı. Halbuki, bir oldukça kanaat önderi niteliğindeki fon yöneticisi S&P500’ün tarihi bir ayı pazarının eşiğinde bulunduğunu uyarıyor. Bu haberlerden Jeremy Grantham’a  ait olanını bağlantılarda bulabilirsiniz.

Amerika Ağustos tarım-dışı istihdam verisine optimist tepkinin uzun sürmeyeceği düşüncesindeyiz. Gelecek hafta Fed guvernörleri yeniden Wall Street’e ayar vermeye başlayacak.   Riskli varlıklarda bir ihtimal de bir yıl sürecek ve sayısız cüretkar fonun iflasına niçin olacak kış başladı.

 

Grantham: Hisse senetlerinde ‘süper balon’ daha patlamadı

 

UBS: Fed, enflasyon düşene kadar sert konuşacak

 

Jackson Hole toplantısı arkasından tahvil piyasalarında zelzele