Küresel tahvil getirilerinde zelzele: Faiz artırımı bahisleri arttıkça getiri önemli seviyelere yükseldi - 2022

Küresel tahvil getirilerinde zelzele: Faiz artırımı bahisleri arttıkça getiri önemli seviyelere yükseldi – 2022



ABD Hazineleri Cuma günü düştü ve siyaset yapıcıların enflasyon kontrol altına alınana kadar faiz oranlarını yükseltmeye devam etme kararlılıklarını işaret etmesiyle bir çok gösterge getirisini 2007’den bu yana en yüksek seviyelere çıkardı.

ABD beş senelik tahvillerinin getirisi 2007’den bu yana ilk kere %4,5’i aşarken, 10 senelik notların getirisi %4,34’e kadar yükseldi. Bu, küresel piyasalara yayıldı ve Alman tahvilleri, 2011’den bu yana ilk kere 10 senelik getirileri %2,5’in üstüne çıkararak düştü.

Societe Generale SA’daki stratejistler “Küresel enflasyon öcüsü tahvil piyasalarını korkutmaya devam ediyor,” diyor. “Merkez bankalarının sıkılaştırma sürecinde yapmaları gereken ek büyük hamleler var, bu yüzden işlemlerde kısa süreli kalıyoruz.”

İki ila beş senelik Hazine getirileri Wall Street Journal’ın Federal Rezerv yetkililerinin Aralık ayında daha minik bir ürem artışının olası olduğuna işaret edip etmeyeceklerini gelecek ayki görüşmede tartışacaklarını bildirmesinin peşinden Amerika sabahı seans zirvelerinden düştü. Beş yıllık bazda ise %4,38 ile en düşük seviyeye geriledi.

Merkez bankacılığının teşvikten sıkılaştırmaya dönüşü, hayattaki hükümetler ve ekonomiler üzerinde baskılar yaratıyor. Yeniden canlanan Hazine getirileri de doların enerjisini artırmaya yardımcı olmakta ve yen gibi para birimlerini 30 yılı aşkın bir süredir dolar karşısında görülmemiş seviyelere taşıdı.

Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker Perşembe günü yapmış olduğu açıklamaya göre, Fed yetkililerinin ürem oranlarını bu yıl %4’ün “oldukça üzerine” yükseltmeleri ve enflasyonla mücadele için kısıtlayıcı seviyelerde tutmaları olası.

Satış, Hazine’yi, o zamanki Fed Başkanı Paul Volcker’ın bir takım hızlı ürem artırımı gerçekleştirdiği 1984’ten bu yana en uzun olan 12 haftalık bir yitik serisi rotasına sokuyor. Alman tahvilleri için de benzer bir tablo ortaya çıktı ve 12 haftalık üstün dereceli bir yitik serisine doğru aşama kaydediyor.

Swap yatırımcıları bu hafta Fed’in politika faizi için şimdiye kadarki en yüksek zirvede fiyatladı ve 2023’ün ilk yarısında %5 ile zirveye ulaşacağını öngördü. Mart ve Mayıs 2023 gecelik endeks takas sözleşmelerinin her biri Perşembe günü% 5’i aştı ve Wall Street Journal tutanağından sonrasında %4,85 civarına geri çekilmeden önce Cuma günü bu seviye etrafında gezinmeye devam etti. Her ikisi de ABD tüketici enflasyonu tahminleri aşmadan önce 13 Ekim’e kadar %4,70’in altındaydı.

Eski Amerika Hazine Bakanı Lawrence Summers, Perşembe günü Twitter’da % 5 seviyesi ile alakalı “Bu bir tür kilometre taşı” dedi.

Daha sıkı siyaset beklentileri de 10 yıllık enflasyon korumalı Hazine tahvillerinin getirisini dokuz baz puana kadar artırarak %1,82’ye çıkardı ve bu sayı 2009’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Bu, kurumsal kazançları aşağı çekerken daha düşük özkaynak değerlemelerini besliyor.

Yatırımcılar ek olarak, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırımlarına ilişkin bahisleri artırıyor ve önümüzdeki hafta politika kararında 75 baz puanlık bir hareket olasılığının %90’ın üzerinde bulunduğunu görüyorlar. Para piyasaları, kilit ürem oranının önümüzdeki yaza kadar %3,25’e kadar yükselmesini ve Euro bölgesi getirilerini artırmasını bekliyor.

Alman tahvilleri, ülkenin parlamentonun alt meclisinin, enerji krizinin yanı sıra bu sene net borç üstündeki anayasal bir sınırın askıya katılımı ile mücadele etmek için 200 milyar € (195 milyar $) kadar borçlanma planını onaylamasının arkasından bir adım daha terfi etti. Yatırımcılar, Avrupa çapında bir ihraç dalgası için kuşatılmış durumdalar ve piyasa ECB’nin doğrudan tahvil alımlarının sona ermesiyle gelişmeleri sindirime becerisine daha çok bakacak.

Alman gösterge getirileri on yıldan uzun bir süredir ilk defa %2,5’i aştı

Hareketler dünya çapında dalgalandı. Cuma günü, üç senelik Avustralya borcunun getirisi 15 baz puan artarak 10 yılın en yüksek seviyesi olan %3,78’e yükseldi. Japonya Merkez Bankası, 10 yıllık getiriyi %0,25 tavanında tutmaya çalışmak için ikinci bigün müdahale etmek mecburiyetinde bırakıldı ve yen dolar karşısında 32 yılın en düşük seviyesine ulaştı.

Fed, Mart ayından bu yana politika faizini beş kez artırdı ve piyasa, Kasım ayındaki bir sonraki görüşmede üst üste dördüncü kere üç çeyrek puanlık bir artış bekliyor.

Bloomberg

Book of Ra